ФОРМУЛЫ ДЛЯ РАСЧЕТА ПОТРЕБНОСТЕЙ В ОБОРОТНОМ КАПИТАЛЕ. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ ПО СТАТЬЯМ
(Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (утв. Минэкономики РФ, Минфином РФ, Госстроем РФ 21.06.1999 N ВК 477))--------------------------------
<*> Нормы могут быть различными для различных шагов расчета.
<**> Запасы комплектующих и материалов рассчитываются по группам в зависимости от величины запасов и норм хранения.
Следует иметь в виду, что указанные в таблице нормы могут быть взаимосвязанными. Например, часть оборотных активов на создание запасов комплектующих может быть учтена по строке 5 "авансы поставщикам за услуги", строка 3 "готовая продукция" и строка 4 "дебиторская задолженность" также могут оказаться связанными между собой (хотя, как показано ниже, неидентичными).
Оборотный капитал двояко влияет на эффективность и реализуемость ИП.
Во-первых, положительный прирост оборотного капитала на каждом шаге является элементом денежного оттока (отрицательный - притока) от инвестиционной деятельности и поэтому влияет как на эффективность, так и на реализуемость проекта (или на потребность в финансировании).
Во-вторых, прирост некоторых элементов оборотного капитала, относящихся к данному шагу расчета (запасы сырья, материалов и комплектующих, запасы готовой продукции, дебиторская задолженность, предоплата, кредиторская задолженность), происходит не одновременно с другими поступлениями и затратами, что влияет на эффективность за счет изменения дисконтирующего множителя и изменения цен (инфляция, сезонные цены и т.д.). В случаях, когда это влияние оказывается заметным, его необходимо учитывать.
Стандартный бухгалтерский расчет учитывает только первый вид влияния (на потребность в финансировании). Для расчета эффективности необходимо учитывать оба вида влияния.
Специалист, рассчитывающий инвестиционный проект, должен обосновать выбор исходных данных для расчета потребностей в оборотном капитале и определить, какие из его составляющих необходимо учитывать в данном проекте, а какие не играют роли и потому могут быть опущены.
Расчет потребностей в оборотном капитале для каждого шага расчетного периода производится по следующим формулам (для упрощения номер шага в них опущен).
1) "Сырье, материалы, комплектующие и др.":
ЗМ q
А = --- x (d + ---), (П7.1)
1 PI 2
- где ЗМ - затраты на материалы данного вида на данном шаге;
- PI - продолжительность шага в днях;
- d - величина страхового запаса в днях (стр. 1 табл. П7.1);
- q - периодичность поставок в днях (стр. 1 табл. П7.1).
2) "Незавершенное производство":
А = З х ---, (П7.2)
2 пр PI
где З - сумма прямых затрат (прямые материальные затраты +
затраты на оплату труда основного и вспомогательного
- производственного персонала с начислениями) на шаге;
- Ц - продолжительность производственного цикла в днях (стр. 2
табл. П7.1).
3) "Готовая продукция" по формуле:
A = В x ---------, (П7.3)
3 0 2 x PI
- где В - выручка без НДС на шаге;
- 0
r - периодичность отгрузки в днях (стр. 3 табл. П7.1).
4) "Дебиторская задолженность" (другое употребительное название: "Счета к получению") по формуле:
А = ВЫП х ----, (П7.4)
4 PI
- где ВЫП <*> - выручка на шаге, включающая НДС в составе выручки или (и) экспортные тарифы; другие налоги, начисляемые на выручку <**>;
- --------------------------------
<*> Принципиально, как уже указывалось выше, отнесение оборотного актива к запасам готовой продукции или к дебиторской задолженности в известной мере вопрос к эксперту. Разница заключается в том, что:
- - до тех пор, пока продукция хранится на складе, на нее принципиально может быть изменена цена (из-за инфляции и (или) сезонных изменений);
- - на отгруженную продукцию независимо от ее оплаты может быть распространена часть налогов (в соответствии с конкретными законами).
<**> В связи с изменением налоговых норм перечень налогов может отличаться от приведенного. Приведенный перечень исходит из положения, что все перечисленные налоги платятся при отгрузке товара потребителю. Если какие-то из этих налогов платятся после получения от потребителя оплаты, они должны быть исключены из величины ВЫП.
r - величина задержки платежей в днях (стр. 4 табл. П7.1).
5) "Авансы поставщикам за услуги" по формуле:
А = У x p x ------, (П7.5)
5 ст y PI(n)
где У - стоимость услуг сторонних организаций (поставщиков)
- на шаге;
- p - доля предоплаты поставщикам (стр. 5 табл. П7.1);
С - срок предоплаты услуг в днях (стр. 5 табл. П7.1).
6) "Резерв денежных средств" по формуле:
А = З х ---, (П7.6)
6 пс PI
где З - затраты на производство и сбыт, за исключением
Страницы: 105 из 133 <-- предыдущая cодержание следующая -->