ОЦЕНКА ДОХОДНОСТИ И РИСКА В РАМКАХ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ

Доходность и риск - это две полярные, но взаимосвязанные категории, характеризующие любую предпринимательскую деятельность. Бизнес всегда ассоциируется, с одной стороны, с некоторым уровнем доходности, с другой - какой-то степенью риска. Причем более высокую доходность можно получить, как правило, принимая рискованные решения, - в этом состоит проблема выбора стратегии и тактики развития бизнеса.
┌───────────────────┐ ┌──────────────────────────────────┐ │ │ │Доходность (максимально возможная)│ │ Целесообразность │ └──────────────────────────────────┘
┌──────────────────────────────────┐ │ │ │ Риск (максимально допустимый) │ └───────────────────┘ └──────────────────────────────────┘

Дилемма "доходность или безопасность", которую на свой страх и риск решают индивидуальные предприниматели, в средних и крупных компаниях должна служить предметом управления. В эпоху становления отношений собственности в России из-за несовершенства законов разгораются конфликты между менеджерами и собственниками предприятий, между крупными и мелкими акционерами. Для их преодоления необходим особый подход к управлению предприятием, особая философия менеджмента, состоящая в предотвращении рискованных событий. Инвестор-собственник, поскольку речь идет о рисковых вложениях, должен владеть информацией об угрозах развития бизнеса, принимать участие в подборе управляющих и выработке ключевых решений. Менеджеры, уполномоченные собственниками увеличивать стоимость бизнеса, обязаны предвидеть последствия своих решений в параметрах, характеризующих доходность и риск.
Проблема состоит в том, что для мониторинга развития нужны специальные индикаторы, которые должны сигнализировать обо всех событиях, угрожающих реализации стратегии. Такая задача решается при постановке риск-менеджмента компании - это особый подход к управлению, заключающийся в предвидении и уменьшении негативных последствий неопределенности будущего.
Рассмотрим наиболее универсальные финансовые показатели и подберем соответствующие взаимосвязанные параметры, необходимые для тактического управления доходностью и риском.
Синонимами доходности являются выгодность, эффективность, прибыльность. Синонимы риска - неопределенность, изменчивость, возможность срывов и убытков.
Общим ограничителем уровня риска в финансовом менеджменте служит требование согласования денежных потоков - условие ликвидности в широком смысле - его контролируют по показателю Net cash flow (NCF >= 0).

Библиографический список и примечания:
1. Busse, Franz-Joseph: Grundlagen der betrieblichen Finanzwirtschaft-Muenchen; Wien: Oldenburg, 1989.