ОПРЕДЕЛЕНИЕ И ИСПОЛЬЗОВАНИЕ КОЭФФИЦИЕНТОВ ДИСКОНТИРОВАНИЯ И РАСПРЕДЕЛЕНИЯ. ИСПОЛЬЗОВАНИЕ КОЭФФИЦИЕНТОВ РАСПРЕДЕЛЕНИЯ. ПРОДОЛЖЕНИЕ

При втором способе коэффициент дисконтирования относится к

концу шага, т.е. вычисляется по формуле АЛЬФА = ---------------,
m 0

где t - момент конца шага, t - момент приведения. Коэффициент

распределения учитывает при этом, что часть денежного потока
осуществляется не в конце шага, а ранее, поэтому его величина не
меньше 1. Расчетные формулы для ГАММА также различаются в

зависимости от характера распределения потока внутри m-го шага
(табл. П6.2).
Формула (2.2) для АЛЬФА при постоянной норме дисконта E

остается без изменений, а значение ГАММА задается табл. П6.1.

Таблица П6.2

┌───────────────────────┬─────────────┬──────────────────────────┐
│Характер распределения │   Примеры   │   Формула для ГАММА      │
│потока внутри m-го шага│             │                    m     │
├───────────────────────┼─────────────┼──────────────────────────┤
│Поток сосредоточен    в│1) Капитало- │                ДЕЛЬТА    │
│начале шага            │вложения    в│                      m   │
│                       │начале шага. │ГАММА  = (1 + E)          │
│                       │2)  Получение│     m                    │
│                       │займа       в│                          │
│                       │начале шага  │                          │
├───────────────────────┼─────────────┼──────────────────────────┤
│Поток сосредоточен    в│Выплата части│                          │
│конце шага             │основного    │      ГАММА  = 1          │
│                       │долга      по│           m              │
│                       │займу        │                          │
├───────────────────────┼─────────────┼──────────────────────────┤
│Поток   внутри     шага│Поступление  │ГАММА  =                  │
│распределен равномерно │выручки      │     m                    │
│                       │             │          ДЕЛЬТА          │
│                       │             │                m-1       │
│                       │             │   (1 + E)                │
│                       │             │= -------------------- ~= │
│                       │             │   ДЕЛЬТА  x 1n(1 + E)    │
│                       │             │         m                │
│                       │             │                          │
│                       │             │       E x ДЕЛЬТА         │
│                       │             │                 m        │
│                       │             │~= 1 + ------------       │
│                       │             │            2             │
├───────────────────────┼─────────────┼──────────────────────────┤
│Из общего объема затрат│Ежемесячная  │ГАММА  =                  │
│(поступлений) доля   d │выплата  про-│     m                    │
│                      1│центов   (при│           ДЕЛЬТА  - s    │
│осуществляется        в│шаге,  равном│                 m    1   │
│момент s  (от    начала│одному году) │= d (1 + E)             + │
│        1              │             │   1                      │
│шага), доля d  -      в│             │                          │
│             2         │             │           ДЕЛЬТА  - s    │
│момент s  и т.д.       │             │                 m    2   │
│        2              │             │+ d (1 + E)             + │
│                       │             │   2                      │
│                       │             │+ ... d  + d  + ... = 1   │
│                       │             │       1    2             │
└───────────────────────┴─────────────┴──────────────────────────┘