ПРОЕКТНАЯ СХЕМА ФИНАНСИРОВАНИЯ. ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРИ ВЫБОРЕ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ. ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ
(Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (утв. Минэкономики РФ, Минфином РФ, Госстроем РФ 21.06.1999 N ВК 477))- - вложения в эффективные альтернативные инвестиционные проекты.
Упущенная выгода от продажи имущества оценивается ценой, по которой имущество может быть продано, за вычетом затрат, связанных с продажей (предпродажная подготовка, демонтаж, расходы на сбыт и т.п.). При необходимости эта цена дисконтируется к моменту начала использования имущества в рассматриваемом проекте. Если цена продажи зависит от момента продажи имущества, этот момент принимается в расчете таким, чтобы дисконтированная упущенная выгода была максимальной.
Упущенная выгода от сдачи имущества в аренду оценивается дисконтированной суммой арендных платежей от арендатора имущества за вычетом затрат на его капитальный ремонт и иных затрат, которые по условиям аренды должен осуществлять арендодатель. Указанные доходы и расходы учитываются за период использования имущества в рассматриваемом проекте.
Упущенная выгода Ву от использования имущества в эффективном альтернативном (см. п. 12.2) инвестиционном проекте определяется по формуле:
Ву = Даи - Да,
- - Да - чистый дисконтированный доход альтернативного проекта, исчисленный при условии реализации этого проекта без вложений данного имущества (эта величина должна быть неотрицательна);
- - Даи - чистый дисконтированный доход альтернативного проекта, исчисленный при условии безвозмездного вложения имущества в этот проект.
Пример оценки альтернативной стоимости имущества приведен в Приложении 9.
В тех случаях, когда в задании на проектирование отсутствуют сведения о схеме финансирования, рекомендуется использование проектной схемы финансирования. Это условно принимаемая схема. Ее цель - оценить возможные параметры финансирования, обеспечивающие финансовую реализуемость проекта и эффективность (положительный ЧДД) участия в нем.
При использовании проектной схемы финансирования рекомендуется:
- - принимать безрисковую норму дисконта и реальный депозитный процент (см. Приложение 1) на уровне ставки LIBOR;
- - все требующиеся для реализации проекта средства считать состоящими только из собственных и заемных средств;
- - все заемные средства считать взятыми в одной и той же валюте и под одинаковый процент;
- - объем заемных средств принимать минимально необходимым для реализуемости проекта;
- - выплаты по займам на каждом шаге принимать максимально возможными из условий реализуемости проекта.
Рекомендуется любой из двух способов использования проектной схемы финансирования.
При первом способе задаются структура капитала (соотношение собственных и заемных средств) и кредитный процент, после чего определяются срок погашения долга и эффективность участия в проекте, например, 20 - 40% собственного капитала и реальная процентная ставка, равная 10 - 15% годовых.
При втором способе эти условия не задаются, а требуется рассчитать максимально возможную реальную процентную ставку и срок возврата и обслуживания долга в зависимости от структуры капитала при условии реализуемости проекта и положительности ЧДД проекта в целом и участия в нем.
Второй способ предпочтителен, однако он приводит к большему объему вычислительной работы. Поэтому Рекомендации не регламентируют способ использования проектной схемы финансирования.
┌────────────────────────────────────────────────────────────────┐ │ Описанная процедура рекомендуется в случаях полного│ │отсутствия исходных данных по проектируемой схеме│ │финансирования. По мере появления этих данных они должны│ │закладываться в схему и использоваться для оценки реализуемости│ │и эффективности ИП. │ └────────────────────────────────────────────────────────────────┘
ПРИ ВЫБОРЕ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
МногоквартРСвЂВрный Р В Р’В Р СћРІР‚ВРѕРСВВ
- Общая Р В Р’В Р СћРІР‚Волевая собственность
- Выбор СЃРїРѕСЃРѕР±Р° управленРСвЂВР РЋР РЏ
- Р—РµРСВВля РїРѕР҆РТвЂВРѕРСВВРѕРСВВ
- Общее Р В Р’В Р РЋРІР‚ВР В Р’В Р РЋР’Вущество
- Общее собранРСвЂВР В Р’Вµ собственнРСвЂВРєРѕРРвЂВ
- Договор управленРСвЂВР РЋР РЏ
- ТехнРСвЂВческая эксплуатацРСвЂВР РЋР РЏ
- Оплата Р¶РСвЂВлья РцРєРѕРСВВР В Р’В Р РЋР’Вунальных услуг
- Договора Р РЋР С“ ресурсоснабжающРСвЂВР В Р’В Р РЋР’ВРцорганРСвЂВзацРСвЂВР РЋР РЏР В РЎВВР В Р’В Р РЋРІР‚В
- КапРСвЂВтальный СЂРµРСВВРѕРЅС‚
- Р В Р’В Р РЋРІР‚в„ўР В Р’В Р СћРІР‚ВР В Р’В Р РЋР’ВР В Р’В Р РЋРІР‚ВР Р…Р СвЂВстратРСвЂВвный контроль
РўРЎР–
- ЮрРСвЂВР В Р’В Р СћРІР‚ВР В Р’В Р РЋРІР‚ВческРСвЂВР в„– статус РўРЎР–
- Членство вТСЖ
- РЎРѕР·РТвЂВанРСвЂВР В Р’Вµ РўРЎР–
- Органы управленРСвЂВР РЋР РЏ РўРЎР–
- Хозяйственная Р В Р’В Р СћРІР‚Веятельность РўРЎР–
- Р В РІР‚ВВухучет РцналогообложенРСвЂВР В Р’Вµ РўРЎР–
- РеорганРСвЂВзацРСвЂВР РЋР РЏ, РѕР±СЉРµРТвЂВР В Р’В Р РЋРІР‚ВненРСвЂВР В Р’Вµ, Р»РСвЂВРєРІРСвЂВР В Р’В Р СћРІР‚ВацРСвЂВР РЋР РЏ РўРЎР–
Р–РЎРљ
- ЮрРСвЂВР В Р’В Р СћРІР‚ВР В Р’В Р РЋРІР‚ВческРСвЂВР в„– статус Р–РЎРљ
- Членство вЖСК
- ОрганРСвЂВзацРСвЂВР РЋР РЏ Р–РЎРљ
- Органы управленРСвЂВР РЋР РЏ Р–РЎРљ
- Хозяйственная Р В Р’В Р СћРІР‚Веятельность Р–РЎРљ
- Р В РІР‚ВВухучет РцналогообложенРСвЂВР В Р’Вµ Р–РЎРљ
- РеорганРСвЂВзацРСвЂВР РЋР РЏ, Р»РСвЂВРєРІРСвЂВР В Р’В Р СћРІР‚ВацРСвЂВР РЋР РЏ Р–РЎРљ
Управляющая РєРѕРСВВпанРСвЂВР РЋР РЏ
- РћСЃРЅРѕРІС‹ Р В Р’В Р СћРІР‚ВеятельностРСвЂВ
- ПереРТвЂВача Р¶РСвЂВлых Р В Р’В Р СћРІР‚ВРѕРСВВовуправляющей РєРѕРСВВпанРСвЂВР В Р’В Р РЋРІР‚В
- Договор управленРСвЂВР РЋР РЏ
- Контроль Р В Р’В·Р В Р’В° Р В Р’В Р СћРІР‚Веятельностью
- Р В РІР‚ВВухучет РцналогообложенРСвЂВР В Р’Вµ управляющРСвЂВС… органРСвЂВзацРСвЂВР в„–
Р–РСвЂВР»РСвЂВщное право
- Основные положенРСвЂВР РЋР РЏ
- Р–РСвЂВлой фонРТвЂВ
- ПеревоР҆Р¶РСвЂВлого РїРѕРСВВещенРСвЂВР РЋР РЏ внежРСвЂВлое
- Переустройство РцперепланРСвЂВСЂРѕРІРєР° Р¶РСвЂВлого РїРѕРСВВещенРСвЂВР РЋР РЏ
- Права Р Р…Р В° Р¶РСвЂВлое РїРѕРСВВещенРСвЂВР В Р’Вµ
- РЎРѕС†РСвЂВальный найРСВВ
- СпецРСвЂВалРСвЂВР В Р’В·Р В РЎвЂВрованный Р¶РСвЂВлой фонРТвЂВ
- Плата Р В Р’В·Р В Р’В° Р¶РСвЂВлое РїРѕРСВВещенРСвЂВР В Р’Вµ РцРєРѕРСВВР В Р’В Р РЋР’Вунальные услугРСвЂВ
- Р–РСвЂВР»РСвЂВщные накопРСвЂВтельные кооператРСвЂВРІС‹
РџРѕРСВВещенРСвЂВР РЋР РЏ
- Р В Р’ВВР Р…Р ТвЂВР В Р’В Р РЋРІР‚ВРІРСвЂВР В Р’В Р СћРІР‚Вуальный Р¶РСвЂВлой Р В Р’В Р СћРІР‚ВРѕРСВВ
- РџСЂРСвЂВСѓСЃР°РТвЂВебный участок
- КвартРСвЂВСЂР°
- РљРѕРСВВната
- ОбщежРСвЂВС‚РСвЂВР В Р’Вµ
- РљРѕРСВВР В Р’В Р РЋР’ВерческРСвЂВР В Р’Вµ РїРѕРСВВещенРСвЂВР РЋР РЏ
Р–РСвЂВР»РСвЂВщно-РєРѕРСВВР В Р’В Р РЋР’Вунальное хозяйство
- РћР±С‰РСвЂВР В Р’Вµ РІРѕРїСЂРѕСЃС‹
- Р В Р’ВВлектроснабженРСвЂВР В Р’Вµ
- ГазоснабженРСвЂВР В Р’Вµ
- ОтопленРСвЂВР В Р’Вµ
- РЈР±РѕСЂРєР° Р В Р’В Р РЋР’ВСѓСЃРѕСЂР°
- Р В Р’ВВнтернет, СЂР°РТвЂВР В Р’В Р РЋРІР‚ВоточкРСвЂВ, телеантенна
- Р’РѕРТвЂВоснабженРСвЂВР В Р’Вµ РцРІРѕРТвЂВоотвеРТвЂВенРСвЂВР В Р’Вµ
- Р В Р’ВВнженерное обслужРСвЂВванРСвЂВР В Р’Вµ
- ТарРСвЂВфы Рцльготы
- Р–РСвЂВР»РСвЂВщные СЃСѓР±СЃРСвЂВР В Р’В Р СћРІР‚ВР В Р’В Р РЋРІР‚ВР В Р’В Р РЋРІР‚В
РќРѕРІРѕСЃС‚РСвЂВ
РћС„РСвЂВС†РСвЂВальные Р В Р’В Р СћРІР‚ВРѕРєСѓРСВВенты
- РљРѕРТвЂВексы Р В Р’В Р В Р’В¤
- Законы РФ
- ПостановленРСвЂВР РЋР РЏ ПравРСвЂВтельства Р В Р’В Р В Р’В¤
- РџСЂРСвЂВказы Р В Р’В Р РЋР’ВР В Р’В Р РЋРІР‚ВР Р…Р СвЂВстерствРцРІРµРТвЂВРѕРСВВСЃС‚РРвЂВ
- Р В Р’В Р РЋРЎСџР В Р’В Р РЋРІР‚ВРЎРѓРЎРЉР СВВР В Р’В° Р В Р’В Р РЋР’ВР В Р’В Р РЋРІР‚ВР Р…Р СвЂВстерствРцРІРµРТвЂВРѕРСВВСЃС‚РРвЂВ
РџСѓР±Р»РСвЂВкацРСвЂВР В Р’В Р РЋРІР‚В
- СтатьРСвЂВ
- Образцы Р В Р’В Р СћРІР‚ВРѕРєСѓРСВВентов, бланкРСвЂВ
- Вопросы-ответы
- ТерРСВВР В Р’В Р РЋРІР‚ВРЅС‹
- РЎСѓРТвЂВебные решенРСвЂВР РЋР РЏ, арбРСвЂВтраж
- Разное