УЧЕТ ИНФЛЯЦИИ, НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ И РИСКА. УЧЕТ ИНФЛЯЦИИ ПРИ ОЦЕНКЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИП. ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ. ПОКАЗАТЕЛИ, ОПИСЫВАЮЩИЕ ИНФЛЯЦИЮ. ПРОДОЛЖЕНИЕ
(Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (утв. Минэкономики РФ, Минфином РФ, Госстроем РФ 21.06.1999 N ВК 477))Если для какого-либо шага и / или продукта эти условия нарушаются, инфляция называется неоднородной.
Соображения о выборе прогнозных значений показателей, описывающих инфляцию, приведены в п. 9.4 настоящего раздела.
Если прогноз инфляции известен на весь расчетный период, то заданными являются общие индексы (или темпы) рублевой и валютной инфляции, индексы (или темпы) роста валютного курса (или индексы внутренней инфляции иностранной валюты) и коэффициенты неоднородности для всех продуктов.
Известными считаются также прогнозы "текущих" (без учета инфляции) цен на продукты.
В этом случае по прогнозным индексам инфляции и коэффициентам
неоднородности следует по формулам (9.7), (9.7а) определить
индексы цен на каждый (k-й) продукт для всех шагов (m) и на
основании этого рассчитать прогнозные цены (Ц ) на все (k-е)
продукты на начало каждого (m-го) шага, например, если известны
базисные коэффициенты неоднородности, то:
для рублевых цен
ck k k
Ц = Ц х GJ x GN , (9.8)
mp mp m mp
а для валютных цен
ck k S k
Ц = Ц х GJ x GN , (9.8а)
mS mS m mS
ck k
где Ц - прогнозная, а Ц - "фиксированная" (при отсутствии
mp mp
- инфляции) рублевые цены на k-й продукт на m-м шаге;
- ck k
Ц и Ц - то же для валютных цен.
Замечание. Прогноз цен на продукты можно производить как непосредственно, так и описанным выше способом, с помощью коэффициентов неоднородности. Второй путь часто предпочтительнее, так как он автоматически обеспечивает необходимое "слежение" прогнозируемых цен за индексом инфляции.
Пример 9.1. Рассмотрим следующие характеристики годовой инфляции, заданные по шагам расчета также годичной длины, - см. первые три строки табл. 9.1.
┌─────┬──────────┬──────────────────────────────────────────────────────────────┐ │Но- │Показатели│ Номер шага расчета (m) │ │мер │ │ │ │стро-│ ├──────┬────────┬───────┬───────┬──────┬─────┬─────┬─────┬─────┤ │ки │ │ 0 │ 1 │ 2 │ 3 │ 4 │ 5 │ 6 │ 7 │ 8 │ ├─────┼──────────┼──────┼────────┼───────┼───────┼──────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ │ 1 │Годовой │ 50 │ 70 │ 35 │ 20 │10 │5 │5 │5 │5 │ │ │темп │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │рублевой │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │инфляции │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │(%) │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ 2 │Годовой │ 3 │ 3 │ 3 │ 3 │ 3 │3 │3 │3 │3 │ │ │темп │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │валютной │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │инфляции │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │(%) │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ 3 │Годовой │ 50 │ 35 │ 20 │ 15 │ 6,8 │1,94 │1,94 │1,94 │1,94 │ │ │темп │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │роста │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │валютного │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │курса │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │(%) │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ ├─────┼──────────┼──────┼────────┼───────┼───────┼──────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ │ │Индексы │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │инфляции │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │Для │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │начальной │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │точки, │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │совпадаю- │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │щей с │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │началом │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │нулевого │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │шага │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ Цепные │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ 4 │рублевой │ 1,5 │ 1,7 │ 1,35 │ 1,2 │ 1,1 │1,05 │1,05 │1,05 │1,05 │ │ │инфляции │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ 5 │валютной │ 1,03│ 1,03 │ 1,03 │ 1,03 │ 1,03 │1,03 │1,03 │1,03 │1,03 │ │ │инфляции │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ 6 │валютного │ 1,5 │ 1,35 │ 1,2 │ 1,15 │ 1,068│1,019│1,019│1,019│1,019│ │ │курса │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ 7 │внутрен- │ 0,97│ 1,22 │ 1,09 │ 1,01 │ 1,00 │1,00 │1,00 │1,00 │1,00 │ │ │ней │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │инфляции │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │инвалюты │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ ├─────┼──────────┼──────┼────────┼───────┼───────┼──────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ │ │ Базисные │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ 8 │рублевой │ 1,5 │ 2,55 │ 3,44 │ 4,13 │ 4,54 │4,77 │5,01 │5,26 │5,52 │ │ │инфляции │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ 9 │валютной │ 1,03│ 1,06 │ 1,09 │ 1,13 │ 1,16 │1,19 │1,23 │1,27 │1,30 │ │ │инфляции │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ 10 │валютного │ 1,5 │ 2,03 │ 2,43 │ 2,79 │ 2,98 │3,04 │3,10 │3,16 │3,22 │ │ │курса │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ 11 │внутрен- │ 0,97│ 1,19 │ 1,30 │ 1,31 │ 1,31 │1,31 │1,31 │1,31 │1,31 │ │ │ней │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │инфляции │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │инвалюты │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ ├─────┼──────────┼──────┼────────┼───────┼───────┼──────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ │ │Для │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │начальной │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │точки, │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │совпадаю- │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │щей с │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │концом │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │нулевого │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │шага │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │(моментом │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │приведе- │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ния) │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ 12 │ Цепные │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ 13 │рублевой │ 1 │ 1,7 │ 1,35 │ 1,2 │ 1,1 │1,05 │1,05 │1,05 │1,05 │ │ │инфляции │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ 14 │валютной │ 1 │ 1,03 │ 1,03 │ 1,03 │ 1,03 │1,03 │1,03 │1,03 │1,03 │ │ │инфляции │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ 15 │валютного │ 1 │ 1,35 │ 1,20 │ 1,15 │ 1,068│1,019│1,019│1,019│1,019│ │ │курса │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ 16 │внутрен- │ 1 │ 1,22 │ 1,09 │ 1,01 │ 1,00 │1,00 │1,00 │1,00 │1,00 │ │ │ней │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │инфляции │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │инвалюты │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ ├─────┼──────────┼──────┼────────┼───────┼───────┼──────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ │ │ Базисные │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ 17 │рублевой │ 1 │ 1,70 │ 2,30 │ 2,75 │ 3,03 │3,18 │3,34 │3,51 │3,68 │ │ │инфляции │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ 18 │валютной │ 1 │ 1,03 │ 1,06 │ 1,09 │ 1,13 │1,16 │1,19 │1,23 │1,27 │ │ │инфляции │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ 19 │валютного │ 1 │ 1,35 │ 1,62 │ 1,86 │ 1,99 │2,03 │2,07 │2,11 │2,15 │ │ │курса │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ 20 │внутрен- │ 1 │ 1,22 │ 1,34 │ 1,34 │ 1,35 │1,35 │1,35 │1,35 │1,35 │ │ │ней │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │инфляции │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │инвалюты │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ └─────┴──────────┴──────┴────────┴───────┴───────┴──────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
Страницы: 28 из 133 <-- предыдущая cодержание следующая -->